来源：华尔街见闻

　　欧洲银行业一改多年颓势，今年在利率上升和经济向好的涨欧洲银至年最高双重提振下，股价创下金融危机以来新高。行股hg8088皇冠登录入口汇丰股价本周一度触及历史新高，飙升巴克莱银行股价也创下2008年以来的今年新高，同时今年来欧洲斯托克600银行指数涨幅已达34%。涨欧洲银至年最高

　　曾被视为市场“弃儿”的行股欧洲银行业，如今正迎来久违的飙升高光时刻。

　　得益于长端利率的今年hg8088皇冠登录入口飙升和经济前景的改善，欧洲主要银行股已攀升至自2008年全球金融危机以来的涨欧洲银至年最高最高点。

　　最新的行股市场动态印证了这一趋势。本周，飙升多家欧洲大型银行股价触及多年高位。今年其中，涨欧洲银至年最高在伦敦上市的行股汇丰银行股价一度创下历史新高，巴克莱银行和桑坦德银行的股价也达到2008年以来的峰值，意大利裕信银行的股价则升至2011年以来最高。

　　这一轮强劲反弹推动欧洲斯托克600银行指数今年迄今上涨了34%，不仅跑赢了美国同行，更有望创下自2009年以来的最佳年度表现。

　　欧洲银行业正经历从“市场弃-儿到宠儿的转变”，基金管理公司施罗德（Schroders）的欧洲银行业分析师Justin Bisseker表示。

　　据英国《金融时报》最新报道，在金融危机后的十多年里，欧洲银行因资本不足而备受诟病，被迫在监管要求下不断增厚资本缓冲，限制了股东回报。同时，近乎于零的利率环境也使其难以盈利。

　　如今，更高的利率、良性的宏观环境以及银行自身的提效措施，共同提振了整个行业。疫情后，为应对通胀，各国央行纷纷加息。这使得银行的净利息收入——即贷款收益与存款成本之差——大幅增加，成为盈利的关键。

　　例如，据报道，德国30年期国债收益率目前已比2年期收益率高出1.3个百分点，而在英国，这一息差超过了1.5个百分点，为银行创造了极佳的盈利环境。

　　估值洼地仍具吸引力

　　尽管股价大幅上涨，但许多投资者认为欧洲银行股依然“便宜”。Pictet资产管理公司首席策略师Luca Paolini指出，银行股“估值低廉，并且在内需回暖的环境中处于独特优势地位”。

　　根据FactSet的数据，许多欧洲银行的估值最近才回归其账面价值，而其美国同行摩根大通的市净率约为2.4倍。另据彭博数据显示，欧洲银行的预期市盈率约为10倍，低于美国同行的逾13倍。同时，作为衡量银行盈利能力的关键指标，许多欧洲银行的有形股本回报率（ROTE）现已稳稳超过10%。

　　前路并非坦途

　　然而，这场盛宴能否持续，仍是一个未知数。市场开始质疑，在没有长端利率持续上升的助推下，欧洲银行业的涨势是否还能延续。Amundi全球多资产策略主管Francesco Sandrini认为，“银行似乎是当前最好的选择”，但“越来越多的人感觉最好的时期可能已经过去”。

　　此外，行业整合的希望也屡屡受挫。例如，西班牙对外银行（BBVA）对萨瓦德尔银行（Sabadell）的收购提议以及联合信贷银行对BPM的潜在意向，均面临政治阻力，这被视为限制了该行业的增长潜力。

　　尽管如此，施罗德的Bisseker补充道：“好消息是，与全球其他地区的银行业相比，欧洲银行的估值仍然存在折让，未来很可能出现进一步的估值收敛。”

责任编辑：何俊熹